2024.04.23周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

欧洲通胀指标基本符合预期，年内存在降息可能。 “新国九条” 发布推动解决市场长期积累的深层次矛盾，大小盘走势分化，建议逢回调做多IF2406，关注IF2406下方3400附近支撑。

有色：

铜矿供应偏紧，加工费跌至近几年低位，国内部分冶炼厂或加大检修力度或提前检修，预计沪铜震荡偏强运行。铝供应端云南陆续复产，高价对需求恢复有所压制，国内去库缓慢，关注宏观情绪转变，沪铝预计高位震荡。氧化铝方面，近期矿石复产进度不及预期，供应复产存在扰动，且成本端较为坚挺，预计下方支撑较强。关注后续供需复产节奏。锡方面，缅甸尚未宣布复产，海外挤仓情绪较强，短期锡价高位震荡，中长期偏多看待，关注资金走势及缅甸相关政策变化。现阶段锌的基本面成本支撑较强，但下游企业现货消费不及往年同期，锌价上涨驱动不足，叠加进口压力持续存在，预计锌价震荡偏强运行，需警惕短期价格剧烈波动风险，现阶段建议沪锌2406合约多单谨慎持有。铅原料端成本支撑较强，但再生铅利润修复后稳中有增，炼厂生产存在增量预期，叠加下游处于传统消费淡季，因此铅价上行空间有限，建议沪铅2406合约暂时观望。

黑色：

螺纹：当前螺纹钢价格估值偏低。基本面上，供应低位，且未来资金仍有预期，一旦后期需求起来，库存去库加速，价格反弹空间就能打开。建议螺纹2410合约多单持有。

硅锰：产量小幅回升，需求逐步回暖。但硅锰价格出现大幅上涨，后续产量料将回升。建议硅锰2409合约多单止盈离场。

化工：

TA59正套持有；PVC59正套持有；SH05空单持有。

农产品：

生猪，供给端，近期生猪市场情绪调整，假期临近，前期积压猪源出栏需求增加，供给端压力有待释放，部分地区集团企业出栏积极性提升，但散户仍有惜售情绪，整体来看市场供给压力上升；需求端，五一假期对需求形成提振，但综合社会消费情况，预计需求提振有限。对于后续猪价，供给压力仍大而需求提振有限，现货供需偏宽松压制猪价，但远月供需偏紧预期仍在，压栏与二育现象仍存炒作空间，09合约可能高位宽幅震荡，关注压栏与二育节奏。

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