塑料贸易企业寻求转型 套保及期权业务保驾护航
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2017/11/20 10:03:00 点击数:2108
近期国际原油减产,塑料价格有一定支撑,但行业人士表示,考虑到供需格局,塑料价格后期将面临波动,相关企业应完善风险管理,而传统的期货套保可能无法满足企业的需求,塑料行业利用金融衍生品工具管理价格风险的氛围已经越来越浓厚。在此背景下,2017年11月7日,由中国石油和化学工业联合会、中国轻工业联合会和余姚市人民政府联合主办的“第十三届中国塑料产业发展国际论坛”在浙江省余姚市成功举办。 在此背景下由浙商期货有限公司承办,大商所特别支持的“金融助力塑料产业发展”分论坛上,与会嘉宾分别从塑料期货市场运行、宏观经济状况、原油行情分析、聚烯烃市场展望、塑料贸易企业转型与场外期权模式介绍等几个方面进行阐述,各方人士针对金融如何助力塑料产业发展的问题发表了自己的见解。

大连商品交易所产业拓展部主任经理张冰在致辞中表示,融合、变革、创新是非常重要的。他认为变革方面的要素除技术、材料、装备之外,还有价格风险的管理能力。这也是金融服务行业的变革,企业要在同业的竞争中处于领先地位必须具备良好的价格风险管理能力。 他还提到,期货市场的三个关键词是服务、监管、功能。近些年大商所逐步加大对实体经济服务、大型企业的培训力度,让企业深入了解并利用期货工具,以期提升企业竞争力。 大连商品交易所产业部高级经理姜琦以“塑料期货市场运行现状及功能发挥”为主题发表了演讲。她提到,目前大商所是最大的煤炭、塑料、油脂、铁矿石及农产品期货市场。套期保值就是抵消天然敞口,本身不能带来丰厚利润,更多的是平滑企业利润曲线。所以套期保值出发点是生产经营的需要。姜琦还介绍了场外期权模式,是基于企业个性化需求设置,易操作,建议企业在使用场外期权产品的时候,加入对自己的经营情况、风险判断、以及对行情走势的判断,将其转化为风险管理产品。 最后姜琦介绍,大商所下一步工作思路是新探索、新平台、新品种。完善交易交割制度,探索和完善场外市场综合服务平台建设,全品种覆盖与产业链延伸。

浙商证券股份有限公司宏观专家孙付从海外与中国经济情况、金融期杠杆、明年货币政策走向、资产价格几大角度全面分析了宏观经济现状。他提出美国制造业有扩张迹象,中国并不明显。欧洲经济超出预期,对中国拉动效应强。不仅是中国,全球经济杠杆水平均处在高位,所以经济增速放缓。 孙付对于未来一段时间中国经济增长的观点是风险缓解、有所企稳,总体增速。他表示,中国未来房地产投资将适当回落,但对中国经济总体保持乐观,因外部需求对中国支撑强,并且整体经济库存水平较高。而明年二三月份通胀压力会更明显。在内部相对稳定、外部出现改观局面下,未来一段时间产能投资有望出现扩张,建议未来关注产能投资增长。 通过解读十九大关于金融方面的政策,他提出未来几年金融监管力度、控制金融风险强度会比较大。货币政策会维持加息降准。债券方面,孙付认为利率中枢仍将缓慢上行,明年年底国债收益率可能到4%。股票同样乐观,整体估值处于相对合理水平,股票市场相比债券市场机会更大。他预测中国的股市和债市仍会持续调整和缓步回升。汇率方面,美联储加息,美元指数偏强。人民币汇率受欧元影响被打压,但指数无太大变化,对美元升值6%,对欧元贬值7.5%,有利于出口。

上海鸿凯投资管理有限公司高级分析师李杰进行了原油行情分析及展望。他提出,OPEC减产会议延期影响未来一年的供需平衡。而此次减产可以借鉴历史逻辑,此前多次发生价格越低,供给越多的情况。后期供需平衡情况还是比较好的,需求的增量稳定,如供给端可控制住,如美国页岩油能够增加,影响就不会过大。10、11月因减产持续,全球炼厂开工负荷提升,需求偏好,后期全球炼厂检修陆续恢复,成品油可能累库存。此次沙特对减产较为慎重,对出口监管较多,但减产一旦开始就很难停止。李杰最后指出,当原油在80美元附近,可能对塑料成本端才会产生影响。

中石化化工销售华东分公司合成树脂部价格信息主管陆根弟以“2018年聚烯烃市场供需分析与展望”为主题发表演讲,他预计到2017年年底,国内聚丙烯新增产能将达到2642万吨,2018年国内新增产能增加305万吨,产能增幅11.5%。2017年是煤化工企业检修大年,从总量来看,预计2018年因检修造成的供应产量会小于2017年,供应量同比增幅有可能进一步提高。同时,近年来国内外新增产能投产均呈现较计划明显推迟现象,但与此同时从去年开始的一些新建项目建设进度很快,也会对2018年供应量增减产生影响。 关于2018年市场展望,陆根弟提出,1.供应量保持较高增长:2018年预计国内聚烯烃供应量增长10.2%,维持较高水平。2.需求增长难言乐观。3.要关注环保政策推进及产业政策导向对需求的负面影响,如果塑料包装退出快递、外卖等市场,对传统塑料将是致命打击。

浙江前程石化有限公司能化研究员李文杰在会议上介绍了期货背景下的塑料贸易企业转型。他提出,期货给贸易企业带来以下几个变化:企业应立足现货、深耕产业,做好渠道建设的基础上,提高产业研究能力和产业服务意识;谋求发展转型,学习和运用期货工具,优化库存管理方案,在合适的时机参与期现套利等,更好地降低现货成本,平抑利润波动率;在深化产业链研究的基础上,参与基差交易和品种间强弱对冲的投资。 同时,李文杰还提出作为中间商参与套保业务的注意事项:1.期现业务的市场风险、流动性风险和操作风险。2.不要把套利做成投机;3.不能界定期货现货盈亏,建立独立的期现业务部门。4.重视基本面研究,重视非标的基本面研究,挖掘非标期现套保机会。

浙江浙期实业有限公司衍生品管理部总监许彬彬在现场从“新时代”的风险管理、场外期权介绍、经典案例分享三个方面讲解了场外期权如何助力塑料企业持续发展。他指出,场外期权有以下几个运用途径:企业经营过程中相关的价格风险对冲;结构化融资降低企业资金成本;降低企业风险管理的资金需求;满足和交易理财产品的结构部分。并通过经典案例为大家详细分析化工企业如何保值,案例中企业利用期权对出售货物后到下游企业接货阶段的库存进行有效地保值。

 

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