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疫情防控优化政策改善预期--周度策略交流会会议纪要20221115

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2022.11.15周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

10月经济数据小幅低于预期,但在进一步优化防控工作的二十条措施推出后,市场对经济前景的预期明显改善;央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展提振市场情绪;美国10CPI数据低于预期,海外经济预期回暖。总体来看,股指方面低估值背景下利好在积累,市场预期出现转变。预计指数将震荡走好,期指建议IM2303回调至6350以下做多。期债方面在经济改善预期与央行减量续作MLF下持续走弱,期债利率震荡区间(2.75%-2.95%)。


 

有色:

美通胀数据弱于预期,加息放缓预期提升市场风险偏好,供应端存在一定干扰,电解铜10月产量不及预期,下游整体入市采购依然较为谨慎,铜杆开工率下滑,预计沪铜65000-69000区间震荡,短线参与。欧洲能源价格大幅回落,当地精锌炼厂减产风险减小,但宏观情绪改善提振锌价,叠加低库存支撑凸显,预计锌价延续区间震荡走势,震荡区间(23000,25500)。

 

 

黑色:

钢材:产量震荡维稳,持续去库,政策支撑终端需求,建议螺纹01合约多单持有;
纸浆:下游成品纸延续抬价,利润抬升,慢速去库存,基差偏高,建议纸浆01合约多单持有。


 

化工:

美联储加息落地,未来加息可能有所放缓,宏观情绪有所改善,对油价压制下降,建议SC暂时观望;TA05空单继续持有;EG01合约空单持有;PG12空单继续持有,12-1价差在50附近考虑移仓至01合约。

 

 

农产品:

预期逐步兑现,豆粕或将震荡偏空。美豆方面,11USDA供需报告数据整体偏利空,但调整幅度基本符合市场预期,影响有限。美豆收获接近尾声,后续走势更多关注对中国的销售和南美种植进度及天气变化,近期出口检验量不及预期,走势或将震荡偏弱。南美方面,巴西新作大豆播种进度仍落后于去年同期,主产州种植较往年平均处于较快水平,此外,阿根廷受到干旱天气影响,种植进度缓慢,但短期丰产预期尚在,压制美豆走势。国内方面,周度豆粕库存延续低位,大豆库存止跌企稳。当前生猪养殖利润可观,饲料消费需求仍对豆粕有所支撑。近期,现货高价有所松动,远期报价+200-600/吨,1月现货基差小幅走弱,强现实弱预期格局短期仍有延续,建议短线顺势操作为主,M2301短空,止损4230

 

 

 

 

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