1、什么是证券投资基金?
证券投资基金(以下简称基金)是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立资产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
2、基金各参与方
投资者:自然人、机构。
基金管理人:负责基金发起于经营管理的专业性机构,由基金管理公司担任。基金管理公司负责基金的投资操作和日常管理,在基金运作中具有核心作用。基金产品设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多由基金管理人承担,而基金资产净值的计算和公告也由基金管理人负责。在我国,基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
基金托管人:依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构。通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。
基金注册登记机构:负责投资者账户的管理和服务、负责基金单位的注册登记以及红利发放等具体投资者服务内容的专门机构。如中国证券登记结算公司。
基金代销机构:接受基金管理公司委托,代理开放式基金认购、申购和赎回业务的机构。基金代销机构可以是商业银行、证券公司、第三方基金销售公司。
监管机构:中国证监会。
3、基金的特点
(1)集合理财,专业管理;
(2)组合投资,分散风险;
(3)利益共享,风险共担;
(4)严格监管,信息透明;
(5)独立托管,保障安全。
与直接投资股票或者债券不同,证券投资基金是一种间接投资工具,在反映的经济关系、投资收益与风险的大小方面与股票、债券和银行存款等金融工具并不完全相同。
4、基金的分类
类别 | 概念 | |
开放式基金 | 是指基金份额总额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的一种基金运作方式。开放型基金又根据风险偏好的不同分为股票型、债券型、混合型、货币型等。 | |
股票型 | 是指以股票为投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资产80%以上投资于股票的为股票基金。 | |
债券型 | 主要以债券为投资对象。根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。 | |
混合型 | 同时以股票、债券等为投资对象,以期通过在不同资产类别上的投资,实现收益与风险之间的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准,投资于股票、债券和货币市场工具,但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。 | |
货币型 | 以货币市场工具为投资对象。根据中国证监会对基金类别的分类标,仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。 | |
封闭式基金 | 是指基金份额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 | |
公司型基金 | 通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立,通常称为公司型基金。公司型基金依据基金公司章程设立,在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。 | |
契约型基金 | 由基金管理人、基金托管人和投资人三方依据基金合同设立,通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 | |
公募基金 | 是指以公开发行方式向社会大众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。公募基金有如下特征:募集的对象不固定;监管机构实行严格的审批或核准制,因为这涉及到众多投资人的利益;公募基金允许公开进行宣传,以多种方式向投资人进行推介。 | |
私募基金 | 是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。私募基金有如下特征:募集的对象是固定的;监管机构一般实行备案制;私募基金一般不上市交易;私募基金不允许公开进行宣传。 | |
主动型基金 | 是一类力图取得超越基准组合表现的基金。 | |
被动型基金 | 一般选取特定的指数作为跟踪对象,因此通常又被称为指数基金。被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。 | |
成长型基金 | 以追求资产增值为基本目标,较少考虑当期收入,主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。 | |
收入型基金 | 以追求稳定的经常性收入为基本目标,主要以大盘蓝筹股、公司债券、政府债券等稳定收益债券为投资对象。 | |
平衡型基金 | 是既追求长期资本增值,又追求当期收入的基金。 | |
在岸基金 | 指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。 | |
离岸基金 | 指一国的证券投资基金组织在他国发售证券投资基金份额,并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。 | |
伞型基金 | 又称系列基金,指多个基金共用一个基金合同,子基金独立运作,子基金之间可以进行互相转换的一种基金结构形式。 | |
FOF | 是指以其他证券投资基金为投资对象的基金,其投资组合由其他基金组成。 | |
ETF | 通常又被称为“交易所交易基金”,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金,一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数,因此具有指数基金特点。它结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点,既可以在交易所二级市场买卖,又可以像开放式基金那样申购、赎回。 | |
LOF | 是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。 |
5、基金与股票、债券的区别:
(1)反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系,债券反映的是债权债务关系,而基金反映的则是信托关系,但公司型基金除外。
(2)筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具,筹集的资金主要投向实业,而基金是间接投资工具,筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
(3)风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强,投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率,而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小。基金主要投资于有价证券,投资选择灵活多样,从而使基金的收益有可能高于债券,投资风险又可能小于股票。因此,基金能满足那些不能或不宜直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。
6、基金的投资风险:
基金是一种集中资金、专家管理、分散投资、降低风险的投资工具,但投资者投资于基金仍有可能面临风险。证券投资基金存在的风险主要有:
(1)市场风险。基金主要投资于证券市场,投资者购买基金,相对于购买股票而言,由于能有效的分散投资和利用专家优势可能对控制风险有利。分散投资虽能在一定程度上消除来自个别公司的非系统性风险,但无法消除市场的系统性风险。因此,证券市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时,将导致基金收益水平和净值发生变化,从而给基金投资者带来风险。
(2)管理能力风险。基金管理人作为专业投资机构,虽然比普通投资者在风险管理方面确实有某些优势,如能较好地认识风险的性质、来源和种类,能较准确的度量风险,并通常能够按照自己的投资目标和风险承受能力构造有效的证券组合,在市场变动的情况下,及时地对投资组合进行更新,从而将基金资产风险控制在预定的范围内等,但是,不同的基金管理人的基金投资管理水平、管理手段和管理技术存在差异,从而对基金收益水平产生影响。
(3)技术风险。当计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常情况时,可能导致基金日常的申购或赎回无法按正常时限完成、注册登记系统瘫痪、核算系统无法按正常时限显示基金净值、基金的投资交易指令无法即时传输等风险。
(4)巨额赎回风险。这是开放式基金所特有的风险。若因市场剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎回,并导致基金管理人出现现金支付困难时,基金投资者申请巨额赎回基金份额,可能会遇到部分顺延赎回或暂停赎回等风险。
7、基金的交易行为
认购:指投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金份额的过程。通常认购价为基金份额面值(1元/份)加上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书,交付认购款项。
申购:申购是指开放式基金合同生效后,投资人参与购买基金的方式。
分红主要有两种方式:一种是现金分红,一种是红利再投资。(1)现金分红:就是直接获得红利现金,不用支付赎回费,即落袋为安了。若您的投资期限不长且当前市场环境较为震荡,建议您选择现金分红方式;(2)红利再投资:将所分得的现金红利再投资该基金,即俗称的“利滚利”,这样做既可免掉再投资的申购费,而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红。如果您的投资期限较长,建议您选择红利转投。
转换:指投资者在持有本公司发行的任一开放式基金后,可将其持有的基金份额直接转换成本公司管理的其它开放式基金的基金份额,而不需要先赎回已持有的基金单位,再申购目标基金的一种业务模式。投资者可在任一同时代理拟转出基金及转入目标基金销售的销售机构处办理基金转换。转换的两只基金必须都是该销售人代理的同一基金管理人管理的、在同一注册登记人处注册的基金。
转托管:指基金份额持有人申请将其在某一销售机构交易账户持有的基金份额全部或部分转出并转入另一销售机构交易账户的行为,也可以说转托管是指同一投资人将托管在一个代销机构的基金份额转出至另一代销机构的业务。同基金转换相同,转托管业务需要转入转出的两个代销机构之间支持此项业务。
赎回:又称买回,它是针对开放式基金,投资者以自己的名义直接或透过基金代销机构向基金管理公司要求部份或全部退出基金的投资,并将买回款汇至该投资者的账户内。
8、什么是基金资产净值、基金份额净值和累计净值?
基金资产净值是在某一时点上,基金总资产扣除总负债后的余额,代表了基金持有人的权益。其中,总资产指基金拥有的所有资产,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等;总负债指基金运作及融资时所形成的负债,包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等。
基金份额净值,即每一基金份额代表的基金资产的净值。基金份额净值=基金资产净值/基金份额总数。其中基金份额总数是指某一时点上全体基金持有人持有的基金总份额。
累计净值=基金份额净值+基金累计每份派息金额。
9、基金运营过程中一般要产生哪些费用?
基金在运营过程中产生的费用根据基金的运作方式不同略有区别。开放式基金的费用由直接费用和间接费用两部分构成,直接费用包括交易时产生的认购费、申购费和赎回费,这部分费用直接由投资者承担;间接费用是从基金资产中扣除的法律法规及基金合同所规定的费用,包括管理费、托管费、信息披露费等费用;封闭式基金由于在二级市场上交易,因此投资人要承担在二级市场交易基金时的佣金,但没有开放式基金的认购费、申购费和赎回费,封闭式基金也有和开放式基金同样的间接费用,即管理费、托管费等。
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