2024.03.26周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

美联储3月会议增加6月降息预期；3月15日证监会“两强两严”政策文件牢固市场底线、提升投资者信心。上证指数短期受美议员取消中国股票税收优惠议案消息影响出现回落，预计进入新一轮盘整期，但指数上行趋势不变，IF、IH等待回调做多

有色：

市场预期部分冶炼厂或加大检修力度或提前检修提振铜价，不过消费淡季导致国内库存累库，加之近期美元反弹压制铜价，预计铜价短期强势震荡，关注沪铜2406合约71000附近支撑。铝供给端云南地区部分复产，需求端近期消费逐渐回升，且国内累库进入尾声，沪铝震荡偏强，关注下游订单持续性。氧化铝供需均有复产预期，供应端复产进度略快于需求端，短期震荡偏弱。但过剩压力不大，且成本端较为坚挺，预计回落空间有限。锡供应阶段性修复，现实需求较弱，库存水平位于高位，锡价有回落压力。中期供应偏紧预期下，下方支撑较强。铅现阶段供需持续修复，预计铅价短期延续震荡运行态势。现阶段建议沪铅2405合约暂时观望。锌近期一方面矿冶利润持续处于相对低位，产业链成本支撑较强；另一方面下游企业现货消费不佳，锌价上涨驱动不足，叠加进口压力持续存在，预计锌价短期震荡偏强运行。现阶段建议沪锌2405合约暂时观望。

黑色：

螺纹：当前螺纹钢价格估值偏低。基本面上，供应低位，且金三银四仍有需求预期，一旦后期需求起来，库存去库加速，价格反弹空间就能打开。建议螺纹2405合约多单持有。

硅锰：产量大幅下降，但需求也较为弱势。硅锰价格位于低估区间。南方厂家大面积亏损，产量难以大幅上行，需求有逐步回暖趋势。建议硅锰2405合约多单持有。

化工：

成本端油价价格坚挺，化工维持偏多思路。TA5-9正套做多。PVC5-9正套做多。EG05在4500以下入场做多。

农产品：

生猪，供给端，近期生猪市场情绪较好，养殖端压栏惜售显现普遍、二育积极性上升，猪源供应偏紧；需求端，消费仍处淡季，猪价回升抑制屠宰端需求，屠宰偏弱。对于后续猪价，压栏与二育改变阶段性供给，生猪供给后移，在需求承接度有限背景下，大猪出栏对市场的冲击将会显现，因此，预计猪价上行空间有限，关注养殖端出栏节奏。

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