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美联储9月加息落地--周度策略交流会会议纪要20220927

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2022.9.27周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

高频数据显示国内生产需求存在小幅改善,季末央行公开市场双双加量操作,货币市场利率略有回升。美联储9月会议如期加息缩表,但点阵图显示加息预期较强,且鲍威尔会后讲话仍然维持鹰派。目前预期年内仍将加息125个基点。期债多单持有。沪深两市成交额维持低位表明资金情绪偏谨慎,地缘政治不确定性压制风险偏好,期指建议暂观望。黄金观望。



有色:

美联储鹰派基调及加息令美元保持偏强态势,对铜价起到明显压制,在限电影响弱化以及检修集中度不高情况下,后期产量有望回升,下游接货意愿不高,不过库存偏低限制铜价跌幅,建议沪铜空单减持。云南地区减产规模将扩大,供应端干扰较大,下游加工企业加工率小幅回升,需求略有好转,关注具体减产幅度及节前备货对现货端的支撑,短期基本面稍有好转但宏观利空,预计沪铝17000-19000区间震荡,建议观望或区间操作。欧洲能源价格大幅波动,欧洲炼厂减产忧虑抬升锌价,但美联储加息预期走强限制上行空间,预计锌价延续区间震荡走势,建议暂观望。

 

 

黑色:

成材,旺季需求环比好转,总库存延续去化, 1-5价差估值偏低,建议螺纹1-5正套继续持有;铁矿,铁水产量在高位,十一之前存在传统季节性补库,叠加保交楼提振黑色情绪,短期铁矿偏强,建议01合约短期多单持有;焦煤,焦化厂采购情绪较好,现货偏强,建议焦煤01合约暂观望;焦炭,原料煤走强,成本抬升,主流焦企开启第一轮涨价,建议焦炭01合约短期多单持有



化工:

油价中期下跌的逻辑未变,但目前油价下跌过多,且绝对价格与月间价差出现一定的劈叉,后期油市仍存在供应阶段性冲击的可能,临近国庆,警惕opec国庆期间开会带来的影响;化工上建议收窄仓位,节前谨慎操作,ta11-1正套持有,eg01合约空单持有,eb11合约尝试做空。仅供参考。

 

 

农产品:

宏观情绪共振基本面,棕榈油维持偏空震荡。目前东南亚棕榈油仍处于季节性增产时期,主产国库存压力尚存,预计棕榈油产地的库存压力或将延续至减产季。近期棕榈油出口态势良好,印度与中国进口增加,需求有所提振。国内库存方面,棕榈油持续回升,豆油小幅回升,菜油持续低位,整体三大油脂库存逐步回升。棕榈油基差高位回落,豆油震荡,菜油基差处于高位水平。9月美联储加息落地,宏观情绪悲观,市场对于经济衰退担忧或将持续,宏观共振基本面偏空,棕榈油在油脂板块表现偏弱,短期或将延续震荡偏弱。

 

 

 

 

 

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