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11月美联储议息会议加息75基点-周度策略交流会会议纪要20221108

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2022.11.8周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

美联储11月议息会议如期加息75个基点,联邦基金利率上升至3.75-4.00%区间。鲍威尔暗示加息节奏或放缓,但利率高点将更高,且利率在高位停留的时间将更长。商品关注农产品,股指观望,期债多单持有,黄金观望。



有色:

美联储11月利率决议连续第四次加息75基点,同时暗示12月可能放缓加息步伐,虽然当前通胀率依然居高不下,但美联储并未释放大幅加息预期,美元指数短期走软提振铜价,不过随着国内冶炼厂从检修中恢复,电解铜产量将逐渐改善,且下游整体入市采购依然较为谨慎,预计沪铜上行空间有限,建议暂观望或短线参与。国内西南地区因电力不足供给或将减量,海内外供应端不确定性较大,疫情影响减弱后下游加工企业开工率小幅回升,后续将有货源陆续到货,整体供需双弱,预计沪铝仍处于宽幅震荡,操作建议暂观望。欧洲能源价格大幅波动,炼厂减产忧虑抬升,但美联储加息预期以及需求不佳限制锌价上行空间,预计锌价延续区间震荡,建议暂观望。

 

 

黑色:

螺纹:表需坚挺,总库存持续下降,钢厂大面积亏损,期货盘面贴水,建议01合约多单持有。
铁矿:钢材价格不振,钢厂亏损扩大,铁水虽有下滑但绝对值仍在高位,远月价格已经较低;建议铁矿暂观望。
纯碱:碱厂检修较少,开工率高位,未来扩产预期较强;下游日熔量高位,浮法玻璃冷修为主,光伏玻璃点火为主;重碱总库存水平低;建议SA2301暂观望。
玻璃:尽管下游需求受疫情和资金影响延续低迷,但有政策、竣工、成本、冷修支撑;建议FG2301暂观望。
纸浆:现货价格小幅下滑,下游成品纸小幅抬价,利润提升,总库存去库,建议纸浆01合约多单持有。

 


化工:

eg01合约空单持有,ta1-5正套尝试入场。lu01合约空单持有。

 

 

农产品:

本周国内玉米现货价格涨跌互现运行。在当前玉米供需偏紧的情况下,玉米维持高位。而短期天气不佳和疫情影响带来了玉米的走货不畅、到货不足,使深加工企业提价采购,额外拔高了玉米价格。当前整个市场看涨心态浓厚,农户惜售,流通也差,厂家持续上调报价,东北地区尤为严重。而华北地区此前疫情已较为严重,售粮进度已明显偏慢,近期部分地区疫情有所缓解,到货缓慢增加,上涨空间或因此而受限。长期来看,乌俄冲突重归紧张,国际粮食供需形势仍偏紧,未来仍是基本面的供应偏紧与宏观弱势带来的需求偏弱造成的多空交织的格局,未来玉米的长期趋势存在较大变数,不过因基本面利好的影响,上涨的可能性更大。当下关注重点为新季玉米的开秤价和售粮情况。


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