2023.11.21周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

美国通胀超预期降温令降息预期提前；金融工作会议后，金融委会议再提推动金融高质量发展，并强调金融监管和风险防范；经济数据回暖预期之下，指数反弹趋势建议做多股指，按当前点位多配IF2403及IM2403。T2312空单持有，止损点位102.5，目标点位100.5。仅供参考

有色：

美国通胀数据超预期下滑，市场认为美联储进一步加息的可能性降低，不过国内炼厂从检修中恢复，加之进口货源陆续到港，供应端逐渐恢复，下游对高价货源接受度依然不高，补库需求疲软，预计沪铜短期或维持高位震荡，建议暂观望。铝短期供应端减产基本执行到位需求表现平淡，国内社会库存再度去化，沪铝基本面尚可，价格韧性仍存，操作建议暂观望。氧化铝因电解铝减产氧化铝需求相对走弱，但采暖季政策落地尚未明确叠加矿石扰动频发，另外高成本地区利润微薄，价格预计区间震荡，操作建议暂观望。锡短期供应未受影响，需求端具有一定韧性，中期供应端则有隐患，预计锡价维持震荡走势， 操作建议暂观望。近期海外频出减产信息，矿端供应边际收紧，TC低位下行，来将逐步传导至冶炼端，但现阶段冶炼端供应较稳，云南限电影响有限，且下游实际交投表现一般，建议投资者暂时观望，耐心等待沪锌2401合约做多机会。短期铅市基本面不存在明显矛盾，但海外注销仓单占库存比大幅攀升至44%，在资金作用下，市场风险情绪被拉升，进而推高铅价，建议投资者2401合约谨慎追高，暂时耐心观望。

黑色：

玻璃：当前浮法日熔量较高，供应偏大。北方即将进入冬季，全国整体玻璃需求将产生下滑。01合约接货成本较高，预期多头接货意愿较弱。湖北玻璃现货价格已贴水盘面，近期被纯碱上涨所带动，基本面未变。建议玻璃01合约空单持有。
硅锰：产量转降，价格位于低估区间，盘面贴水。建议硅锰2401合约多单持有。

化工：

化工板块基本面供需矛盾不突出，策略以寻找基本面偏强品种做正套或品种间强弱对冲为主。PTA加工费400以上做空加工费(买PX空PTA,手数比2:3）。买BR2401空RU2401，价差在-2000左右可以入场，止损-2500，止盈-1100。仅供参考

农产品：

新豆质量高但价格持续偏低，基层对出台更多利多政策的预期逐渐升温，且东北地区持续遭受暴雪天气影响，基层主动和被动惜售叠加，短期偏强，但国产大豆新季供应冲击仍存，需求端无显著改善，整体上供大于求的格局未改，豆一01合约受政策消息和天气因素的影响，短期易涨难跌，但预计上方空间有限，关注上方5200的压力位。

免责声明：本报告的版权归“浙商期货有限公司”所有，未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用，未经授权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记，本公司保留一切权利。

本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。