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8月官方制造业PMI下滑--周度策略交流会会议纪要20240903

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2024.09.03周度策略交流会会议纪要

会议主题:商品专题

宏观结论:

8月官方制造业PMI再度小幅下滑。A股半年报业绩利润不及预期风险释放,风格切换下资金涌入前期超跌板块,而此前持续上涨的高股息板块或存在调整压力。本周成交额再度缩量,股指当前依旧承压。仅供参考

有色:

电解铜供应未出现大幅减产,同时下游需求忧虑发酵施压铜价,LME库存出现累库,预计沪铜震荡趋弱。铝近期基本面加工品需求环比改善,预期9月库存小幅去化,但终端消费暂时未看到明显好转,预计铝价维持区间震荡运行。氧化铝近期供需基本平衡,但电解铝厂补库需求增加,现货端短期难言宽松,给予盘面一定支撑,预计价格围绕现货震荡运行。锡冶炼厂检修兑现,需求端暂未看到明显提升,库存端小幅累库,继续上行动力或减弱,预计锡价表现为高位宽幅震荡走势。沪锌近期基本面供应偏紧格局延续,关注后续冶炼端联合减产的执行情况,需求端“金九银十”消费旺季预期边际回暖,锌锭去库进程有所减缓,锌价预期表现为偏强震荡走势。仅供参考

黑色:

螺纹:估值较低,旺季预期先行,库存健康,螺纹短期反弹为主。目前看现实需求改善有限,供应弹性较强,因此仍维持低位区间(3100,3400)震荡判断。
焦炭:双焦库存均位于低位,且估值较低。夏天钢材需求淡季对价格有所压制,焦炭可逢低布局多单,静待金九银十需求回暖。建议焦炭2501合约多单持有。
锰硅:锰矿的价格已下跌较多,锰硅下方空间预计不大。近月旧仓单有望快速消化,建议锰硅10-11正套持有。仅供参考

化工:

化工板块大部分品种自身矛盾不大,关注成本端变化。MA2501合约多单继续持有,RU2501合约多单继续持有,TA501P5400看跌期权卖权止损离场。仅供参考

农产品:

受中方将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查消息刺激,今日菜油菜粕走强。对于后续价格走势,由于加菜籽进口量占国内总进口量的90%以上,短期受政策端消息影响,市场情绪偏强,预计菜系维持强劲走势,但中期来看,目前国内四季度菜籽到港预期仍旧充足,菜油菜粕整体供应预计维持宽松格局,限制上行空间,关注后续政策端变化。仅供参考

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